曲美家居也曾是引領著家居行業發展的企業。
2015年高調上市，隨后完成了家居行業中大的一筆跨國收購，但曲美家居不會想到，自己會與行業大部隊漸行漸遠
上市六年 市值腰斬
1992年，趙瑞海引進“高溫膠合技術”，生產并制造出了“彎曲木家具”，曲美這個名字也由此誕生。
2018年，曲美收購挪威的Ekornes，這是迄今為止家居行業中大的一筆收購，而且是跨國收購。
年銷售只有20來億的曲美，需要一口氣拿出40.63億元的收購資金，但是2018上半年曲美流動資金只有8.3億元。曲美把上市募來還沒用的2.68億元資金湊上，趙氏三兄弟質押全部股份借出15億元，再加上招商銀行的18 億元的貸款這才勉強把錢湊齊了。 說砸鍋賣鐵完成這筆收購不算過份，僅2018年半年左右的時間，曲美就為收購資金付出了1.39億元利息。也在2018年迎來了上市4年來首次虧損。
好在收購并表后曲美現金流增加了，解了燃眉之急。不過，原本應該在收購后蒸蒸日上的曲美家居，并沒有能夠實現1+1＞2的愿景，反而是把自己拖進了另一個泥潭里。
從市值上來看尤為明顯，2015年4月，曲美家居正式登陸上交所，當年股票市值一度高達99.63億元。而根據2021年6月2日的數據計，目前曲美家居的市值約為56.77億元，較上市之初來說，可謂是腰斬。
那么在這場收購背后，到底發生了什么呢？
巨額債務 不堪重負
還錢的壓力肯定不會比借錢的壓力小。
2018年前，曲美家居的資產負債率一直保持在35%以下，2018年末，曲美家居負債率逼近80%，一直至2020年第三季度才低于70%，而家具行業普遍的負債率為40%。
根據2020年報，曲美家居一年內到期的短債金額高達9.2億元，而貨幣資金總額也僅有7.1億元。也就是說，曲美家居的貨幣資金并不能覆蓋其自身的短期債務。
那么曲美的盈利能力能多強呢？在好的年份2017年，曲美的扣非凈利也只有2.27億元。2018年虧損5906萬，2019年凈利潤8216萬，而今年4月28日發布的財報，公司2020年凈利潤約為1.04億。 曲美確實可以借Ekornes打入國際市場，挪威椅也可以順勢進入中國市場，仿佛二者一結合就能給曲美帶來可觀的收入和利潤。各種可能性都有，前景也給人許多美好的想象，但是現實卻非常殘酷，是收入下降和利潤虧損。融合的過程和效益的產出是漫長的，而需要支出的錢卻一天也不能緩。
難道收購了一家國際知名企業，就毫無好處嗎？
自有產品 逐漸“迷失”
2018年前，曲美家居的營收來源，主要為人造板家具、實木家具、飾品等；2018年后，曲美家居調整了收入來源明細，將原本的產品整合成為了成品家具與定制家具兩大類產品，并且引入了Ekornes公司旗下的”Stressless、IMG、svane三個子品牌作為子類。
Stressless定位高端沙發椅，主打精品奢侈，號稱“世界上舒服的椅子”；IMG主推高性價比的挪威躺椅；svane則是布局精品酒店業務的床墊品牌。
2018年，曲美家居定制家具與成品家具營業收入分別為5.95億元與11.6億元，占當年總收入的比例超過60%。
隨后，曲美家居自有業務開始萎縮，成品家具業務表現尤為明顯，2019年成品家具營業收入為8.51億元，2020年再度下降至6.89億元。
與此同時，Stressless、IMG、svane的收入貢獻正在不斷加大。目前，曲美家居近六成的營業收入是由收購的Ekornes公司帶來的。
隨著國內高端定制家具市場的逐漸成熟，大量企業都在布局自身的定制業務，想要拉開差距對于新產品的研發投入自然是不可或缺。
以索菲亞為例，索菲亞2018年-2020年的研發投入分別為1.91億元、1.85億元、2.07億元，同期曲美家居的研發投入為0.79億元、0.91億元、0.91億元，差距明顯。
在此種情況下，好像只有狠狠抱緊Ekornes系列這一條路了。
曲美家居的迷失，更像是另一個巨人大廈的故事。一樁跨國大收購，一個小公司和一個老企業，如何整合、如何消化、如何協同，稍有不慎，恐怕對公司來說就是一場災難。
(文章來源：77度 侵刪)
版權與免責聲明：
凡注明稿件來源的內容均為轉載稿或由企業用戶注冊發布，本網轉載出于傳遞更多信息的目的，如轉載稿涉及版權問題，請作者聯系我們。
了解更多品牌信息
招商加盟，輕松積累財富
河北·石家莊·長安 181****8208 成功獲取了預算
北京·北京·東城 136****4600 成功獲取了預算
北京·北京·東城 139****8431 成功獲取了預算
北京·北京·東城 166****5858 成功獲取了預算
北京·北京·東城 139****5388 成功獲取了預算
北京·北京·東城 138****0110 成功獲取了預算
江蘇·常州·天寧 186****1606 成功獲取了預算
江蘇·常州·天寧 158****0492 成功獲取了預算
廣東·汕尾·陸豐 131****8857 成功獲取了預算
山東·棗莊·滕州 186****2867 成功獲取了預算
陜西·西安·雁塔 132****1769 成功獲取了預算
江蘇·淮安·清江浦 180****3856 成功獲取了預算
江蘇·淮安·清江浦 180****3816 成功獲取了預算
新疆·喀什·疏勒 155****0158 成功獲取了預算
山東·德州·寧津 135****7966 成功獲取了預算
江蘇·無錫·江陰 159****2470 成功獲取了預算
貴州·遵義·余慶 181****0119 成功獲取了預算
云南·大理·賓川 183****1389 成功獲取了預算
遼寧·大連·甘井子 159****8295 成功獲取了預算
貴州·畢節·大方 152****5547 成功獲取了預算
山西·朔州·朔城 139****8491 成功獲取了預算
北京·北京·東城 134****6599 成功獲取了預算
甘肅·蘭州·城關 151****5290 成功獲取了預算
湖北·武漢·江岸 150****3416 成功獲取了預算
安徽·亳州·譙城 189****7818 成功獲取了預算
山東·聊城·東昌府 159****5199 成功獲取了預算
貴州·遵義·紅花崗 153****8288 成功獲取了預算
山東·煙臺·芝罘 130****0082 成功獲取了預算
福建·福州·鼓樓 182****7977 成功獲取了預算
安徽·亳州·譙城 173****2527 成功獲取了預算
潮無止境，勞卡2023整家定制5大新品引領家居新潮向！
【微家居一周要聞】受恒大債務逾期影響，揚子地板終止掛牌申請！
尚品宅配攜手智能家居領跑者，將擦出怎樣的火花？
打假！近2000套假冒衛浴產品被查
「小胖熊」家居平臺完成4億美元融資！
單日簽約41家！久諾建筑整裝3.0服務模式再造“傳奇”
百年衛浴企業易手，科魯迪被阿聯酋陶瓷企業收購！
再度牽手李佳琦 立邦“刷新服務” 掀起爆單熱潮
解碼家居供應鏈升級發展,2021全國家居供應鏈峰會在中國廣州成功召開
福建漳州加速推動木業產業從“一專”向“多強”轉變
貝殼80億全資收購圣都、京東12億戰略投資尚品宅配，家居行業變天了！
嘉寶莉有望再添“重量級”國家級研發平臺，或將開創民營涂企歷史新河
皇朝家居緊急生產調配20000張床墊馳援香港抗疫
【 微家居早報】2022年4月27日 星期三
固克計劃總投資5億元新建年產近30萬噸涂料及砂漿等項目
全屋定制家居的“七劍下天山”
軟裝搶占頭條，一場展會引來10多萬人、有公司簽下331家店！
歐洲櫥柜龍頭Nobia計劃關閉英國工廠，裁員500人
一邊“價格戰”，一邊“規模戰”，定制家居大戰一觸即發
多品類、全套系、懂用戶，TCL如何把智能家居行業帶到正確的方向上？｜2021葵花獎企業走訪
