定制家居可以說是家居行業中備受關注的其中一個板塊，也容易誕生百億或者千億市值的企業。艾媒咨詢估計，2024年定制家居行業市場規模將達3342億元。
隨著三季度財報的陸續發布，9大上市定制家居企業紛紛交出了答卷。FurnitureToday今日家居發現，三季度9大企業均實現了營收增長。
歐派在總量大幅領先的基礎上依然保持了高速增長（三季度營收同比增長30%），與后排企業再次拉開了梯隊差距。索菲亞回歸“柜類定制”后，三季度實現了同比42%的高增長。
另一個值得關注的現象，則是大宗業務在定制家居企業中的高增長和日益增長的占比。“福禍相依”，如果說2021年初的大宗業務讓定制版塊在資本市場被受追捧，到了三季度，隨著上游地產行業在宏觀調控中的持續震蕩，大宗業務或成為沉重的包袱。
所幸的是，目前9大上市企業的大宗業務尚未受到較大波及，但未來值得關注。
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四大關鍵指標
九大定制企業表現如何？
10月底，九大定制家居企業紛紛披露第三季度報，本文從營收及增長率、凈利潤及增長率、門店數量，以及凈資產收益率四個維度，探討定制格局的變與不變。
1、營收及增長率
從營收來看，2021年前三季度營收前三甲為歐派家居、索菲亞、尚品宅配，分別為144.02億元、72.44億元、51.64億元。
處在第二梯隊的企業是志邦家居、好萊客、金牌廚柜，營業收入都在20億元以上，分別為33.22億元、24.29億元、22.1億元。
第三梯隊的皮阿諾、我樂家居、頂固集創，前三季度的營收分別為13.17億元、12.42億元、8.87億元。
總的來看，九家定制企業的營收都實現了不同幅度的增長，其中表現優的為好萊客，前三季度營收同比增長了72.72%。
2、凈利潤及增長率
從凈利潤來看，歐派“定制一哥”的江湖地位仍不容撼動，在九家定制企業中，只有歐派的凈利潤在20億元以上，約21.13億元，同比增長45.73%。此外，第二名的索菲亞凈利潤為8.49億元。
凈利潤在1-3億元區間的企業有志邦家居、好萊客、皮阿諾、金牌廚柜、我樂家居，分別為3億元、2.34億元、1.6億元、1.58億元、1.02億元。
剩下兩家企業為尚品宅配和頂固集創，凈利潤分別為0.87億元、0.72億元。
九家定制家居企業的凈利潤表現可以說是幾家歡喜幾家愁，頂固集創的凈利潤實現大增，同比增長595.46%，翻了將近5倍。營收實現大幅增長的原因主要為公司通過持續加大研發創新加快新品投產，加強和優化銷售渠道、品牌建設等。
其余的7家企業也都實現了不同程度的增長，我樂家居在一片“漲”聲中卻略顯突兀，凈利潤同比減少16.55%。
3、門店數量對比
門店數量方面，歐派門店總數為7461家，比去年同期增長了349家，歐派衣柜和歐派衛浴門店的數量增長均超過100家；索菲亞為4681家，志邦家居為3728家，金牌廚柜為2916家，好萊客為2131家，我樂家居為1507家。
注：皮阿諾、尚品宅配、頂固集創，尚未披露門店數量
4、凈資產收益率
所謂凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，它反映了股東權益的收益水平，衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。一般來說，負債增加會導致凈資產收益率的上升。
前三季度的加權平均凈資產收益率方面，歐派家居表現好，為16.28%，索菲亞和志邦家居都高于13個百分點，分別為13.47%、13.01%。
好萊客、皮阿諾、金牌廚柜、我樂家居的ROE也都大于等于8個百分點。尚品宅配的表現稍差人意，為2.46%。
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三季度經營拆解
九大上市定制企業爭妍斗艷
1、歐派家居
作為定制家居企業中當之無愧的龍頭老大，第三季度歐派家居實現營業收入11億元，同比增長14.57%，凈利潤為2.1億元，同比增長45.73%。第三季度營收及凈利潤均創下上市以來的新高。
關于報告期內凈利潤同比增長原因，歐派家居表示，主要是本期收入高速增長，整體成本費用可控，政府補助增加所致。
前三季度，歐派直營店、經銷店、大宗業務、其他渠道的營業收入分別為：3.6億、111億元、26.3億元、1.5億元；毛利率分別為：65.29%、31.99%、30.42%、28.86%，直營、經銷、大宗業務渠道的營收增速都保持較高的增長，均在40%以上。
不過值得注意的是，歐派家居的營業成本也有所提升，尤其是直營店，營業成本比去年增加了83%，但是綜合來看，主營業務總的毛利率仍保持在32%。
2021年前三季度歐派的銷售費用為10.3億，相比于去年同期的7.79億元，同比增長32.2%。
前三季度研發投入費用為5.2億元，相比于去年同期的4.14億元，同比增長25.6%。
2、索菲亞
索菲亞第三季度實現營業收入29.44億元，同比增長15.93%，凈利潤4.03億元，同比增長13.71%。
前三季度主營業務收入中，分渠道來看，經銷商零售渠道收入占比80.31%，直營渠道收入占比3.31%，大宗業務渠道收入占比16.02%。
截至2021年9月底，索菲亞柜類定制產品擁有經銷商1728家，專賣店達2698家，其中省會城市門店數占比14%（貢獻收入占比33.8%），地級城市門店數占比23%（貢獻收入占比24.7%），四五線城市門店數占比63%（貢獻收入占比41.5%）。
索菲亞工廠端實現約客單價1.34萬元/單（不含司米櫥柜、木門）。康純板的客戶以及訂單占比已近9成，索菲亞品牌已完成板材升級。
2021年前三季度銷售費用為6.9億元，去年同期的銷售費用為5.52億元，同比增長25%。前三季度研發費用為2.08億元，去年同期的研發費用為1.44億元，同比增長44.4%。
3、尚品宅配
尚品宅配第三季度營業收入為19.87元，同比減少6.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4440.26萬元，同比減少75.39%。對于營收和凈利潤減少的原因，財報并未進行說明。
而其2021年前三季度的研發費用為1.4億元，與去年同期的1.05億元，同比增長33.59%。
4、志邦家居
志邦家居第三季度營業收入為14.14億元，同比增長23.18%，凈利潤1.48 億元，同比增長0.85%。
而在前三季度中，主營業務收入分渠道來看，經銷店營業收入為19.52億元，直營店收入為2.22億元，大宗業務收入為9.27億元，其他渠道營業收入為2.19億元。
其中，經銷渠道、直營渠道、大宗業務渠道的毛利率均高于30%，直營渠道表現佳，毛利率高達64.49%。
對于第三季度營收增長的原因，志邦家居稱，主要系三季度衣柜和大宗業務規模大幅增長所致。凈利潤的增長則主要系三季度毛利率較低的衣柜規模占比增長、大宗業務毛利率略有下降以及研發費用、工程服務費同比增長所致。
前三季度的銷售費用為4.8億元，與同期相比增長28.6%；研發費用為2.15億元，2020年Q1-Q3的研發費用為1.4億元，同比增長53.5%。
5、金牌廚柜
金牌廚柜第三季度實現營業收入8.93億元，同比增長13.49%；凈利潤為7134.25萬元，同比下降18.14%。
前三季度主營業務的情況，分渠道來看：
前三季度的銷售費用為2.85億元，與同期相比增長29.5%；前三季度的研發費用為1.23億元，2020年Q1-Q3的研發費用為0.88億元，同比增長39.7%。
為推進全品類、全渠道戰略布局，金牌廚柜持續加大海外、木門、廚電、智能家居、衛 陽、家品、整裝等業務的人員、資源投入。
截至本報告期，公司海外、木門、廚電、智能家居、 衛陽、家品、整裝業務拓展均已達到預期目標，但因一些新拓業務尚處于前期拓展、培育階段， 前期費用投入較大，導致相關成本費用有所增加。
6、好萊客
好萊客第三季度實現營業收入9.05億元，同比增長35.92%；凈利潤為9569.86萬元，同比減少7.17%。
前三季度，直營店營業收入為0.54億元，同比增長17.28%，經銷店營業收入為17.3億元，同比增長38.76 %；大宗業務實現營業收入5.83億元，同比增長36.53%，其他渠道收入為307萬元，同比增長18.74%。
2021年Q1-Q3的銷售費用為2.19億元，與去年同期的1.72億元相比，增長27.3%；2021年前三季度的研發費用為1.07億元，比去年同期的0.65億元，增長64.6%。
7、皮阿諾
皮阿諾第三季度營業收入為4.73億元，同比下降4.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7172.4萬元，同比下降2.08%。
與尚品宅配一樣，皮阿諾第三季度的營業收入和凈利潤也出現了雙雙下滑。關于第三季度的營收下降，其在財報中稱，與停止和恒大合作有關，如果扣除影響，三季度將同比增長18.30%。
2021年前三季度的銷售費用為1.28億元，與去年同期相比，增長43.8%；研發費用為0.35億元，2020年Q1-Q3的研發費用為0.3億元，同比增長16.6%。
8、我樂家居
我樂家居第三季度實現營業收入4.97億元，同比增長7.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4937.02萬元，同比減少33.94%。
2021年前三季度，直營店營業收入為1.9億元，同比增長59.65% ；經銷店營業收入為7.4億元，同比增長 27.01% ；大宗業務實現營業收入2.9億元，同比增長3.85% ；其他渠道收入395萬元，同比增長 2.00% 。
2021年Q1-Q3的銷售費用為2.73億元，與去年同期相比，增長48.3%；研發費用為0.52億元，去年同期的研發費用為0.27億元，同比增長92.5%，研發費用的投入增速較高。
9、頂固集創
頂固集創第三季度公司營業收入為3.64億元，同比增長48.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3103.10萬元，同比增長904.20%。
2021年前三季度，頂固集創的銷售費用為1億元，2020年Q1-Q3的銷售費用為0.79億元，同比增長26.5%；研發費用為0.33億元，與2020年前三季度的0.29億元相比，同比增長13.7%。
(文章來源：FurnitureToday今日家居 侵刪)
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