被央行兩會(huì)省政府緊急關(guān)注，恒大16.58億元違約是對(duì)涂企的殘酷游戲？

時(shí)間：2021-12-06 15:48:07 類型：全屋定制瀏覽量：7969

近的韓劇《魷魚游戲》很多觀眾拍手叫好。既然是游戲，就有規(guī)則、有輸贏、有廝殺、有算計(jì)、有淘汰，因?yàn)閰⑴c者之間本質(zhì)上就是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。而關(guān)于房企與涂企，也是一場(chǎng)魷魚游戲。

中國(guó)恒大12月3日晚間公告，收到要求公司履行一項(xiàng)金額為2.6億美元擔(dān)保義務(wù)的通知。公告提及“鑒于目前的流動(dòng)性情況，該集團(tuán)不確定是否擁有充足資金繼續(xù)履行財(cái)務(wù)責(zé)任”“在本集團(tuán)未能履行擔(dān)保或其他財(cái)務(wù)責(zé)任的情況下，可能導(dǎo)致債權(quán)人要求債務(wù)加速到期”。

鑒于目前的流動(dòng)性情況，恒大進(jìn)一步表示，不確定是否擁有充足資金繼續(xù)履行財(cái)務(wù)責(zé)任，但是會(huì)統(tǒng)籌考慮整體財(cái)務(wù)狀況，尊重全體利益相關(guān)方，秉承公平性、法制化原則，積極與境外債權(quán)人溝通，為所有利益相關(guān)方制定可行的境外重組方案。

此舉意味著，恒大海外債務(wù)出現(xiàn)了筆違約。

據(jù)知情人士透露，恒大目前境外有一筆有抵押的私募債到期，總金額為2.6億美元，按當(dāng)前匯率折合人民幣約16.58億元，占公司債務(wù)總額不足0.5%，規(guī)模很小，債權(quán)人主要為海外資金方。

一石激起千層浪。曾經(jīng)的萬(wàn)億房企中國(guó)恒大再爆擔(dān)保無(wú)法履約的消息，連夜既被廣東省人民政府、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)緊急“關(guān)注”，央行兩會(huì)省政府對(duì)恒大問題罕見同時(shí)深夜發(fā)聲。

廣東省政府當(dāng)晚約談恒大實(shí)控人許家印，

同意派出工作組

據(jù)廣東省政府網(wǎng)站消息顯示，廣東省人民政府對(duì)此高度關(guān)注，當(dāng)晚立即約談了中國(guó)恒大集團(tuán)實(shí)控人許家印。

應(yīng)恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司請(qǐng)求，為有效化解風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)各方利益，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，廣東省人民政府同意向恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司派出工作組，督促推進(jìn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置工作，督促切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)控管理，維護(hù)正常經(jīng)營(yíng)。

央行將繼續(xù)配合政府及相關(guān)部門做好風(fēng)險(xiǎn)化解工作

隨后，據(jù)央行網(wǎng)站消息，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就恒大問題答記者問。對(duì)恒大披露可能無(wú)法履行擔(dān)保責(zé)任的公告，評(píng)價(jià)稱：恒大集團(tuán)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要源于自身經(jīng)營(yíng)不善、盲目擴(kuò)張。境外美元債市場(chǎng)是高度市場(chǎng)化的，投資人較為成熟、甄別能力較強(qiáng)，對(duì)于相關(guān)問題的處理也有清晰的法律規(guī)定和程序。短期個(gè)別房企出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)影響中長(zhǎng)期市場(chǎng)的正常融資功能。近期，境內(nèi)房地產(chǎn)銷售、購(gòu)地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，一些中資房企開始回購(gòu)境外債券，部分投資人也開始買入中資房企美元債券。

中國(guó)始終堅(jiān)持營(yíng)造公平的市場(chǎng)環(huán)境，穩(wěn)妥有序推進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開放。有關(guān)部門將繼續(xù)保持與境外市場(chǎng)相關(guān)監(jiān)管部門的溝通，敦促境外發(fā)債企業(yè)及其股東，嚴(yán)格遵守市場(chǎng)紀(jì)律和規(guī)則，按照市場(chǎng)化、法治化原則，妥善處理好自身的債務(wù)問題，積極履行法定償債義務(wù)。對(duì)于企業(yè)匯出資金償付及回購(gòu)境外債券的，有關(guān)部門將在現(xiàn)行政策框架下提供支持和便利。

此外，央行對(duì)廣東省人民政府同意向恒大地產(chǎn)集團(tuán)派出工作組表示支持。表示將繼續(xù)配合廣東省政府、相關(guān)部門和地方政府，做好風(fēng)險(xiǎn)化解工作，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益。

證監(jiān)會(huì)：恒大對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的外溢影響可控

恒大集團(tuán)事件屬于個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)總體保持健康發(fā)展，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)守主業(yè)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。

目前，A股市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，韌性較強(qiáng)、活躍度較高，交易所債券市場(chǎng)違約率保持在1%左右的較低水平，涉房上市公司、債券發(fā)行人經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)指標(biāo)總體健康，恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的外溢影響可控。

銀保監(jiān)會(huì)：不會(huì)對(duì)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的正常運(yùn)行

造成任何負(fù)面影響

銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人回應(yīng)恒大集團(tuán)未能履行境外債擔(dān)保義務(wù)問題時(shí)表示：“我們關(guān)注到恒大集團(tuán)對(duì)一筆境外債券未能履行擔(dān)保義務(wù)，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的個(gè)案現(xiàn)象。我們相信境內(nèi)外監(jiān)管部門會(huì)依法公平公正地處理相關(guān)事宜。恒大集團(tuán)全部債務(wù)中金融債務(wù)占比約三分之一，結(jié)構(gòu)比較分散，其金融投資數(shù)額很小。因此，這不會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的正常運(yùn)行造成任何負(fù)面影響。金融監(jiān)管部門依法保護(hù)消費(fèi)者、投資者和經(jīng)營(yíng)者正當(dāng)權(quán)益的原則立場(chǎng)不會(huì)有任何改變。中國(guó)金融的市場(chǎng)化、法治化和國(guó)際化改革開放取向不會(huì)有任何改變。”

華興資本集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李宗光：

恒大這次履約失敗是“靴子落地”

華興資本集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李宗光稱，“過去幾個(gè)月，隨著恒大銷售陷入極大困境，依靠高周轉(zhuǎn)回籠資金償還貸款的路徹底被堵死，許家印通過個(gè)人變賣資產(chǎn)只能延緩違約時(shí)點(diǎn)，但違約是早晚的事。”在他看來(lái)，恒大這次履約失敗是一次“靴子落地”，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)房企的個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)處置是有利于行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的。

恒大事件大背景是2020年以來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)的房企融資渠道收窄，融資規(guī)模持續(xù)下降，疊加企業(yè)銷售回款減少，流動(dòng)性缺口較大。但是，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)能力以及債務(wù)結(jié)構(gòu)和存量來(lái)看，恒大此次危機(jī)有其自身根源。

債務(wù)結(jié)構(gòu)和存量方面，恒大集團(tuán)“三道紅線”全部“踩線”，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高、償債壓力很大，且面臨巨大的現(xiàn)金流壓力。

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方面，多元化的業(yè)務(wù)沒有給恒大帶來(lái)健康的現(xiàn)金流，大部分業(yè)務(wù)都處于虧損狀態(tài)。近年來(lái)，恒大轉(zhuǎn)向造車，通過舉債數(shù)百億元大肆買買買，造車是極度燒錢的游戲，這或許也成為了壓垮恒大的后一根稻草。由于業(yè)務(wù)激進(jìn)擴(kuò)張，截至目前，恒大負(fù)債約2萬(wàn)億。

除多元化擴(kuò)張?jiān)斐蓡栴}之外，恒大突破底線加杠桿也是其爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。“雖然‘高杠桿-高周轉(zhuǎn)’是目前房地產(chǎn)開發(fā)的主流模式，但恒大杠桿程度之高，加杠桿手法之多，還是令人瞠目結(jié)舌。盡管表內(nèi)貸款不高，但通過信托等表外貸款、上下游供應(yīng)商欠款、恒大財(cái)富高息產(chǎn)品攬儲(chǔ)等手段，將杠桿做到了極致。”

恒大問題殃及池魚，繼續(xù)牽連A股上市公司

城門失火，殃及池魚。恒大的問題，繼續(xù)牽連到A股的上市公司。

12月3日晚間，洋河股份表示，洋河投資于2020年5月29日出資1.9億元認(rèn)購(gòu)的“中信信托·嘉和118號(hào)恒大貴陽(yáng)新世界集合資金信托計(jì)劃”，截至公告日，剩余信托產(chǎn)品本金7251.3萬(wàn)元及9500萬(wàn)元在2021年6月21日之后的投資收益未及時(shí)收回。

為努力保障信托受益人的利益，受托人已啟動(dòng)司法處置程序，依法追索債權(quán)，并將繼續(xù)嚴(yán)格按照法律法規(guī)及信托文件的規(guī)定，勤勉盡責(zé)，督促恒大集團(tuán)相關(guān)方履約還款。

中外涂料網(wǎng)注意到，像恒大這樣的大型房地產(chǎn)企業(yè)暴雷，對(duì)頭部防水和涂料企業(yè)影響極大。富力、華夏幸福、泰禾集團(tuán)、藍(lán)光發(fā)展、新力控股、花樣年等多家房地產(chǎn)開發(fā)商，接二連三翻車，均陷入不同程度債務(wù)危機(jī)。負(fù)債累累之下，暴雷房的在建樓盤也就跟著“搖搖欲墜”，甚至影響到大部分項(xiàng)目停工，掀起了一波停工潮。房企一旦困于融資，新的資金又難以注入，導(dǎo)致后續(xù)一系列如材料供應(yīng)商貨款支付難、利息、違約，很容易引發(fā)資金鏈多重危機(jī)。

A股防水龍頭股東方雨虹，今年6月1日，東方雨虹股價(jià)一度達(dá)到64.14元，總市值1616億，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看好報(bào)告，并預(yù)測(cè)2021年?yáng)|方雨虹市值有望破2000億元，而如今股價(jià)的持續(xù)走跌，市值已經(jīng)回落至1000億。時(shí)至11月5日，盤中股價(jià)一度跌破40元關(guān)卡，1收盤價(jià)為39.79，總市值為1004.13億元。相比2020年年報(bào)期間的1462億元總市值縮水近500億，市值縮水近三分之一。

2012至2020年間，東方雨虹營(yíng)業(yè)收入從27.79億元增至217.3億元，而凈利潤(rùn)從1.887億元增至33.87億元。今年前三季度，東方雨虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入226.82億元，同比增長(zhǎng)51.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26.78億元，增長(zhǎng)25.70%。但三季報(bào)中披露的130億的應(yīng)收賬款和-62億的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流似乎更加引人注目。應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款仍在大幅增長(zhǎng)，甚至其他應(yīng)收款期末余額增加了超10倍。而從金額規(guī)模來(lái)看，應(yīng)收票據(jù)達(dá)20.3億，應(yīng)收賬款高達(dá)109億，接近前三季度一半的營(yíng)收，而預(yù)付款也有12.58億。

東方雨虹9月23日在互動(dòng)平臺(tái)澄清與恒大的關(guān)系稱，公司與恒大已無(wú)業(yè)務(wù)合作關(guān)系，同時(shí)因恒大在與公司合作期間，產(chǎn)生的收入占公司收入比例小，且公司近年來(lái)持續(xù)加強(qiáng)回款管理，因此截至目前，恒大與公司無(wú)大額債權(quán)債務(wù)關(guān)系，且沒有違約情形發(fā)生。東方雨虹同時(shí)透露，公司與萬(wàn)科、保利、中海地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)的大型房地產(chǎn)公司、企業(yè)集團(tuán)建立了長(zhǎng)期友好穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

涂企紛紛撇清與恒大關(guān)系，誰(shuí)能在未來(lái)受益？

除東方雨虹外，曾入圍恒大集團(tuán)材料設(shè)備優(yōu)秀供應(yīng)商名單中的立邦、三棵樹、美涂士，亞士漆、科順股份、北新建材、凱倫股份、固克節(jié)能等都曾被推向風(fēng)口浪尖。多次被問及恒大應(yīng)收賬款問題，許多涂料企業(yè)都表明了態(tài)度。

凱倫股份表示，恒大在公司業(yè)務(wù)占比較小，截至目前，公司與恒大之間不存在拖欠貨款的情形。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，客戶結(jié)構(gòu)更加多元化，單個(gè)客戶業(yè)務(wù)占比逐步下降。公司高度始終高度重視應(yīng)收賬款管理，采取多種方式了強(qiáng)化客戶信用管理，針對(duì)各責(zé)任主體下達(dá)目標(biāo)任務(wù)，落實(shí)應(yīng)收賬款的催收，確保賬款及時(shí)回收。

北新建材表示，公司根據(jù)客戶群體特質(zhì)定制應(yīng)收賬款差異化管控模式，截至2021年一季度末，公司應(yīng)收賬款中與恒大有關(guān)的應(yīng)收賬款很少。

科順股份表示，公司自2017年起，與恒大地產(chǎn)業(yè)務(wù)合作非常少。2020年度公司未向恒大供貨，恒大相應(yīng)的應(yīng)收賬款也非常少，主要系之前供貨部分質(zhì)保金。

此外恒大以房抵債，不少涂料企業(yè)被逼購(gòu)房事件頻出。立邦于2021年9月27日舉行的“NIPSEA（立時(shí)集團(tuán)）事業(yè)說明會(huì)”概要，針對(duì)中國(guó)建筑涂料市場(chǎng)的前景、中國(guó)翻新市場(chǎng)的機(jī)遇、如何控本增利等投資者關(guān)注的問題進(jìn)行詳細(xì)的回應(yīng)時(shí)稱，“恒大是一個(gè)巨大的房地產(chǎn)開發(fā)商，也是公司一個(gè)非常重要的客戶，但它占立邦集團(tuán)總銷售收入的比例不到1%。未來(lái)，我們將按照中國(guó)有關(guān)部門、中國(guó)政府、立時(shí)的指導(dǎo)繼續(xù)建設(shè)，支持恒大實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。我們將配合恒大的各個(gè)計(jì)劃來(lái)推進(jìn)工作。此外，為了幫助恒大克服流動(dòng)資金問題，代替恒大公司應(yīng)支付的應(yīng)收賬款，我們獲得了南京的寫字樓。正好公司也需要辦公室。”

相比家大業(yè)大資本雄厚的立邦而言，難熬的是更多賬款難要回、商票難兌付、在資金鏈上苦苦掙扎的中小涂料企業(yè)。若被連累陷入危機(jī)，可能會(huì)崩潰如山倒。注重現(xiàn)金流，化解債務(wù)危機(jī)，或許是涂料企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

要想在游戲中不被出局，在這場(chǎng)暴風(fēng)雨后能“活下來(lái)”的，一定是財(cái)務(wù)“穩(wěn)健型”的涂企。掌握主動(dòng)權(quán)，掌握話語(yǔ)權(quán)，才極有可能會(huì)在這次行業(yè)洗刷中脫穎而出，并在未來(lái)受益。

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(文章來(lái)源：中外涂料網(wǎng) 侵刪)

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